自6月中旬起，短纖（xiān）價格一路振蕩上行，主力2311合約價格一度突破8000元/噸。然（rán）而到了9月傳統旺季卻進入漲後回吐階段，國慶後滌綸短纖市場能否向上一搏（bó）？

滌綸短纖廠（chǎng）商生產（chǎn）意向有所下滑

9月，雖進入傳（chuán）統“金九”，但下遊各（gè）個（gè）市場（chǎng）需求均未出現明顯好轉，相對來看，近純滌縫紉線及水刺無紡布市場需求（qiú）相對穩健、盈利空（kōng）間亦相對良好，其餘（yú）各（gè）個市場多延續訂單（dān）匱乏、庫存高企、盈利不佳的局麵。故月內滌（dí）綸短纖供應壓力依（yī）舊較大，其餘權益庫存水平呈現持續小幅（fú）增加的（de）態勢。

據隆眾數據顯示，進入9月份（fèn），滌綸短纖行業權益（yì）庫存水平、物理（lǐ）庫存水平均呈現持續小（xiǎo）幅攀升的態勢。截至9月22日，企業權益庫（kù）存（cún）水平（píng）均值為9.36天，較上月同期增加1.24天，增幅為15.27%；截至9月22日，企業物理庫存水平均值為15.61天，較上月同期增加1.09天，增幅為83%。

雖9月份滌綸短纖市場價格整體（tǐ）為震蕩上行，但其漲幅依舊不（bú）及（jí）成本端，故月內行業利潤水平（píng）環比繼（jì）續收窄。截至9月25日（rì），月內（nèi）平均現金流水平為-255.47元/噸，較8月同期多虧損60.34元/噸。持續虧損（sǔn），且虧（kuī）損幅度逐（zhú）漸增加，目前部分滌（dí）綸短纖企業生產意向（xiàng）有所下滑。

部分滌綸（lún）短纖從業者看（kàn）漲行情

對於國慶（qìng）節後滌綸短（duǎn）纖的市場預期，部分（fèn）業（yè）者觀點如下：37%的業（yè）者持區間震蕩觀（guān）點。

主要判斷依舊如下：成（chéng）本支（zhī）撐仍存，但需求改善有限，多空博（bó）弈下，短纖價格維持區間整理的概率較大；32%的業者認為下跌壓力較大。主要因為，下遊紗廠新單銜接不暢，且庫存偏高（gāo），盈利不佳；另外，雙節將至，部分終端工廠存放假考慮，開工負荷存下降預期；31%的業者持看（kàn）漲觀點。主要判斷依（yī）據為（wéi）：後期PTA減量增（zēng）多，且歐（ōu）佩克+減（jiǎn）產將持（chí）續到今年年底，成本（běn）端（duān）支撐仍存（cún）；且下（xià）周臨近中秋（qiū）和國慶雙假（jiǎ）期，節前備貨意願或有支撐。

從原（yuán）油供給端來看，OPEC+維持減產（chǎn），其（qí）中沙特將在2023年12月底之（zhī）前維持每日100萬桶的減產措施，從這一決定來看，沙特的原油產量會維持在每日900萬桶（tǒng）的水平。俄羅斯方麵也表示將對全球市場削減30萬桶的原油日出口量，直至（zhì）2023年（nián）年底。即便伊朗石油產量提升，也難以（yǐ）改變兩大產油國減產帶來的原油市場供給缺口，預計原油供應緊缺會（huì）持續到今年四季度。

綜合來（lái）看，原油從供需的角度看，去庫格局會持續至年底，價格大概（gài）率難（nán）以（yǐ）下跌，下（xià）遊油化（huà）工品種（zhǒng）的成本（běn）支撐會一直存在，油價上方風險在於價格過高帶（dài）來的宏觀通脹（zhàng）交（jiāo）易。

其次，下遊消費處在旺（wàng）季（jì）當前紡織終端（duān）需求明顯走強（qiáng），下遊進入金九銀十的旺季備貨期，供需格局好轉，短（duǎn）纖跟上（shàng）原（yuán）料漲幅，維持自身合理利潤。

從短（duǎn）纖供給端來看，近期有部（bù）分裝（zhuāng）置階段性檢修，供給小幅收縮，整體變化不大，近兩個月（yuè）都維持在86%左右。當前短纖企業現（xiàn）金流（liú）較好，自5月起（qǐ）一直維持正現金流狀態，企業開工預計維持在高位。

綜合以上（shàng）分析，我（wǒ）們（men）認為原料價格上漲（zhǎng）和終端需求轉好是驅動短纖價格（gé）連續走（zǒu）強的主要因素。原油強勁基本麵（miàn）大概率延續到四季度，短期下遊油化工（gōng）有成本支撐。不過終端需求在國慶節後有季節性走弱的預期，屆時短纖可能逐（zhú）步承（chéng）壓，價格表現可能弱於原（yuán）料，建議關注節後（hòu）需求成色。

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