7月11日，安踏集團發布2022年二季度及上半年營運表現公告。該公告（gào）披露了與安踏集團相關的安踏、FILA及其他品牌（pái）（包括DESCENTE及KOLON SPORT業務（wù））有關，並未包括合營公司Amer Sports Holding(Cayman)Limited旗下Amer Sports Corporation的業務。

FILA增速放緩

疫情後有回升，但不（bú）明顯

在二季度，安踏的重要引擎FILA品（pǐn）牌出現（xiàn）罕（hǎn）見的倒退現象，主品牌安踏也表現不佳。這（zhè）不（bú）免讓人擔憂其營（yíng）收增長或會因此承壓。數據顯示，安踏品牌（pái）產品的零售金額與2021年同期相比錄得中單位數的負增長；FILA品牌產品之（zhī）零售（shòu）金額與2021年同期相（xiàng）比錄得高單位數的負（fù）增長；所有其他品（pǐn）牌產品之零售金額（é）與2021年同期相比錄得20%-25%的正增長。期（qī）內安踏集（jí）團業績“頂梁柱（zhù）”FILA的增長失速。

對此（cǐ），安踏方麵的解釋可以看出“疫情”的（de）影響還是比較大的。由於疫情的衝擊導致若幹門店（diàn）關閉，集團的線下零售（shòu）業務受客流量顯著下跌及消費意欲減弱帶來的雙重（chóng）不利影響。暫停營運的實體店鋪集（jí）中於高線城市和購物中心，在集團的品牌矩陣中（zhōng），於（yú）高線城市布（bù）局較多的高端品牌業務（wù）因而受到疫情影響較大。而FILA的定位正是高（gāo）端品牌，由此衝擊也比較（jiào）大。

從財（cái）報來看（kàn） FILA 流水略（luè）好於預期，庫銷比有所提高：2Q22 FILA 品牌流水（shuǐ）同比下滑高單位數（shù），表現優（yōu）於市場預期。分品牌看，FILA大貨同比降幅大於整體，而FILA KIDS、FILA FUSION表現更為穩定，主要因（yīn）為線上流水（shuǐ）彌補及基數相對較低。6月開始隨著逐步解封，FILA 品牌流水恢複至雙位（wèi）數增長。預計下半年疫情影響減輕後將逐步恢複疫情前的（de）高（gāo）速增長態勢。

多品牌戰略的當下

FILA失速是必然還是（shì）偶然？

多品牌發展的（de）安踏，旗下擁有FILA、登山運動（dòng）品牌Sprandi、Kingkow(小（xiǎo）笑牛)和始（shǐ）祖鳥的母公司Amer Sports等，同時將產品矩陣擴充到服裝和鞋類、網球裝備、滑（huá）雪裝備、運動腕表、跑步機等品類。

按照“單聚焦、多品牌、全渠道”的戰略布局，安踏正將FILA打造運動時（shí）尚（shàng）頂（dǐng）級產品。從過去的營收（shōu）表現看，被安踏整（zhěng）合並進一步孵化發展後（hòu）的FILA成功（gōng）打造（zào）出另一（yī）個“安踏”，2020年，FILA的營收比重為49.14%，首次超（chāo）過安踏品牌。2021年之前，FILA成了安踏第一大利潤來源。

然而（ér），在近兩（liǎng）年來（lái）國潮風起以及本土品牌崛起的背（bèi）景下，FILA的成功卻成了一把雙刃劍。一（yī）方麵，補齊了（le）安踏在中高端領域的短板，築起（qǐ）了安踏的競爭壁壘；另一方麵，安踏對FILA越發依賴，導致品牌間差距擴大，而隨著國潮風來襲以及本土品牌的崛起，FILA的失速為安踏（tà）整體的成長蒙上了一層陰影。

鞋（xié）服行業獨立分析師（shī）程偉雄向表示，“FILA的瓶頸期，並不是今年才出現的（de）情況，前兩年（nián）就有所顯現。做（zuò）中高檔的運動時尚品牌如果像大眾品牌（pái）一樣全（quán）麵開花、覆（fù）蓋，一定會透支品（pǐn）牌未（wèi）來。從運動時尚（shàng）市場角（jiǎo）度看，不隻FILA一家，國（guó）內外（wài）許多企業的相繼入局也造成了市場的進一步分化，這也是FILA的負（fù）增長的原（yuán）因之一。”

展望長遠市場

安踏的下一張“王牌”是什麽？

去年7月，安踏品牌曾發布未來5年戰略目標，致力於在（zài）未（wèi）來5年，實現流水年複合增長18-25%；線上業務年複合增長30%以上，2025年占比達到40%。總體市場份額增加3到5個百分點，保持中（zhōng）國運動品（pǐn）牌領（lǐng）導者地位（wèi）。

為直達消費者，安踏近些年將銷售模式由批（pī）發轉為DTC(即直麵消費者)，經銷商門店改為直營或（huò）聯營。在DTC轉（zhuǎn）型（xíng）漸入佳（jiā）境的2021年，安踏品牌的營收2021年同比大增52%，創下近4年來的新高。

在二季度運營數據公告中，安踏（tà）也提（tí）到，集團的DTC模（mó）式(安踏品牌)和直營業務(FILA 品牌及所（suǒ）有其他品牌)對銷售貢獻較去年同期有所增加（jiā），集團的零售業務相關開支也有所上升。為此，集團（tuán）實施了嚴格的成本控製措施，以在所有可行範圍內削減經營開支。

DTC模式推高了安踏品牌的營收規模，卻又（yòu）犧牲了一定的利潤。從中長（zhǎng）期看，具有多年直營模式累積的FILA品（pǐn）牌可為安（ān）踏品牌DTC轉型提供渠道管理經驗，或有利於安踏品牌在轉型道路上優化成本和（hé）利潤，以少走彎路。

鞋服行業獨立評論人馬崗分析稱：“拉長時間周期看，安踏的第一波增長是安踏主品牌帶動，第二波增長是基於（yú）FILA，第三波其實是通過DTC把業務導（dǎo）過來，真正實現高增長還是依賴新興品牌，而新興品牌還正處於增長的爬坡期。”馬（mǎ）崗認為，安踏正處於第三波增長的起步（bù）期。

那麽（me），安踏在整體營收放緩的情況（kuàng）下，如何重新實現高速增長，是否還有“王牌”在手？程偉雄表示：“如果僅依靠主品牌的‘再生長’，對整個安踏（tà）集團而言還是不夠。我認為（wéi）Amer Sports品牌係（xì）列的消化，對於安（ān）踏能否成為‘世界的安踏’而言至關重要。如果Amer Sports消化不良，疊加FILA的下滑，那勢必會給安（ān）踏帶來日（rì）漸沉重的挑（tiāo）戰。當下來看，重振FILA是難度（dù）很（hěn）大，關鍵在（zài）於Amer Sports能否立住腳跟，同時安踏主品牌在國潮熱中、在下層市場中取得一定的（de）優勢，這對安踏集團（tuán）來（lái）說很關鍵。”

麵對下階段業務重點的問題，安踏集團相關（guān）負責人表（biǎo）示：“安踏集團將堅持‘單聚焦、多品牌、全（quán）球化’的（de）戰略方針（zhēn），持續推（tuī）動未來發展的三條增長曲線，安踏品（pǐn）牌所代表的創新（xīn）驅動（dòng）增長曲線，FILA引領的時尚運（yùn）動群高品質（zhì）增長曲線，DESCENTE、KOLON SPORT和ARC’TERYX等國際品牌為主導的‘高潛力增長曲線’。”

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